OECD: niepewność polityczna ciąży na wzroście gospodarczym na świecie
W pierwszej połowie 2025 r. globalna gospodarka była bardziej odporna niż przewidywano, ale nadal duże jest ryzyko spadku jej wzrostu w br. Dlatego, że wyższe bariery w handlu, zakłócenia geopolityce i niepewność polityczna ciążą na aktywności w wielu gospodarkach.
Taka jest główna konkluzja z nowego raportu Organizacji Współpracy Gospodarczej i Rozwoju (OECD) – „OECD Economic Outlook, Interim Report September 2025”. Warto podkreślić, że szereg danych jest bardziej optymistycznych niż z podobnego przeglądu opublikowanego w lipcu.
Ogólne uwagi
W pierwszej połowie 2025 r. globalny wzrost gospodarczy był bardziej odporny niż oczekiwano, zwłaszcza w wielu gospodarkach wschodzących. Produkcja przemysłowa i handel były wspierane przez koncentrację, jako obrona przed wyższymi cłami.
W szczególności silne inwestycje związane ze sztuczną inteligencją poprawiły wyniki gospodarcze w Stanach Zjednoczonych, a wsparcie fiskalne w Chinach – przeważyło problemy wynikające z niekorzystnych warunków handlowych i słabości rynku nieruchomości. Od maja amerykańskie dwustronne stawki celne wzrosły w prawie wszystkich krajach. Ogólna efektywna stawka celna w USA wzrosła do około 19,5 proc. pod koniec sierpnia, co jest najwyższą stawką od 1933 r. Pełne skutki podwyżek taryf nie są jeszcze odczuwalne – wiele zmian jest wprowadzanych stopniowo, a przedsiębiorstwa absorbują niektóre podwyżki taryf poprzez korektę marż. Ale wyższe cła stają się coraz bardziej widoczne w postaci wyborów dotyczących wydatków, zmian na rynkach pracy i cenach konsumpcyjnych.
Na rynkach pracy pojawiają się oznaki osłabienia, wraz z rosnącą stopą bezrobocia i spadkiem liczby ofert pracy w stosunku do liczby bezrobotnych w niektórych gospodarkach, w tym w Stanach Zjednoczonych. W wielu gospodarkach ustabilizował się spadek inflacji, przy czym jej ponowny wzrost mogą nakręcać m.in. rosnące ceny żywności. Z kolei inflacja w sferze usług generalnie utrzymuje się na stałym poziomie. W ostatnich miesiącach warunki na rynkach finansowych w gospodarkach rozwiniętych i wschodzących uległy złagodzeniu, dzięki rosnącym cenom aktywów, poprawie akcji kredytowej i niskim spreadom obligacji korporacyjnych. Niemniej jednak wartość aktywów wydaje się napięta i rosną obawy o przyszłe ryzyko fiskalne.
Prognozy
OECD prognozuje spowolnienie światowego wzrostu z 3,3 proc. w 2024 r. do 3,2 proc. w 2025 r. i 2,9 proc. w 2026 r., ponieważ „wczesne zapasy towarów zgromadzonych w oczekiwaniu na wyższe taryfy celne są ściągane z rynku, a wraz z wdrażaniem taryf i utrzymuje się niepewność w zakresie inwestycji i handlu”.
W strefie euro gospodarka może wzrosnąć w tym roku o 1,2 proc., a w przyszłym tylko o 1 proc. W Niemczech prognozuje się obecnie odpowiednio wzrost PKB o 0,3 i 1,1, proc., we Francji o 0,6 i 0,9 proc., we Włoszech o 0,6 i 0,6 proc. (są to wyższe prognozy w porównaniu z publikacją z lipca br.). Przewiduje się, że wzrost PKB w Stanach Zjednoczonych spadnie w br. do 1,8 proc. i do 1,5 proc. w 2026 r. Zmniejszy się też wzrost PKB w Chinach – do 4,9 proc. w 2025 r. i 4,4% w 2026 r.
OECD prognozuje, że inflacja w większości gospodarek G20 spadnie, ponieważ „wzrost gospodarczy jest umiarkowany, a presja na rynku pracy łagodnieje”. Przewiduje się, że inflacja nominalna spadnie z 3,4 proc. w 2025 r. do 2,9 proc. w 2026 r., a inflacja bazowa w gospodarkach rozwiniętych G20 pozostaje zasadniczo stabilna na poziomie 2,6 proc. w 2025 r. i 2,5 proc. w 2026 r.
Wśród nowych zagrożeń, oprócz wyżej wymienionych, OECD podkreśla, że „rosną obawy o ryzyko fiskalne lub znaczną korektę wyceny ryzyka na rynkach finansowych, co może obniżyć wzrost gospodarczy w stosunku do scenariusza bazowego. Wysokie i zmienne wyceny kryptoaktywów zwiększają również ryzyko dla stabilności finansowej ze względu na rosnące wzajemne powiązania”.
Wypowiedzi
Mathias Cormann sekretarz generalny OECD: – Gospodarka globalna pozostała odporna, ale pełne skutki wyższych ceł i niepewności politycznej nie zostały jeszcze odczute. Przewiduje się, że globalny wzrost gospodarczy spowolni i nadal istnieje znaczne ryzyko, a także obawy o stabilność budżetową i stabilność finansową – powiedział.
Aby wzmocnić perspektywy wzrostu gospodarczego, kluczowym priorytetem jest zapewnienie trwałego rozwiązania napięć handlowych. Zalecamy, aby rządy produktywnie angażowały się ze sobą, aby uczynić międzynarodowe ustalenia handlowe bardziej sprawiedliwymi i lepiej funkcjonować, w sposób, który zachowuje korzyści gospodarcze wynikające z otwartych rynków i opartego na zasadach globalnego handlu. Alvaro Santos Pereira, główny ekonomista OECD: – Silne wysiłki reform strukturalnych będą kluczem do gruntownej poprawy poziomu życia i zrealizowania potencjalnych korzyści dzięki nowym technologiom, takim jak sztuczna inteligencja.
Możliwość komentowania została wyłączona.
